Obsah článku
Diverzifikace je rozložení peněz mezi více různých investic, aby pokles jedné firmy, odvětví nebo země nepoškodil celé portfolio. Odstraní riziko konkrétní firmy, ale ne riziko celého trhu. Nejjednodušeji jí běžný investor dosáhne přes široký indexový fond a kombinaci akcií, dluhopisů a hotovosti podle horizontu.
Proč diverzifikace snižuje riziko?
Diverzifikace snižuje riziko, protože jednotlivé investice se nehýbou stejně a problém jedné firmy se nepřenese na ostatní. Pokud máte v portfoliu stovky firem, krach jedné z nich tvoří jen malý zlomek celku.
Riziko investování má dvě složky. Specifické riziko souvisí s konkrétní firmou (špatné vedení, soudní spor, zastaralý produkt) a diverzifikací se dá téměř odstranit. Tržní riziko zasáhne všechny akcie najednou, například při recesi, a proti němu pomáhá jen kombinace různých druhů aktiv a dostatečně dlouhý horizont.
Ilustrační výpočet: při 100 000 Kč v jedné akcii a jejím poklesu o 60 % ztratíte 60 000 Kč, tedy 60 % portfolia. Při deseti akciích po 10 000 Kč a stejném pádu jedné z nich je ztráta 6 000 Kč, tedy 6 %. V indexovém fondu se stovkami firem je vliv jedné firmy ještě menší.
Co všechno se dá diverzifikovat?
Diverzifikovat se dá v šesti rovinách: mezi firmami, odvětvími, zeměmi, měnami, druhy aktiv a v čase. Každá rovina chrání před jiným typem rizika.
| Rovina | Chrání před | Jak jí dosáhnout |
|---|---|---|
| Firmy | krachem jedné firmy | široký indexový fond |
| Odvětví | krizí jednoho sektoru | fond na celý trh, ne tematický |
| Země | problémy jedné ekonomiky | světový index místo jedné země |
| Měny | oslabením jedné měny | aktiva v korunách i jiných měnách |
| Druhy aktiv | poklesem akcií | akcie, dluhopisy, hotovost, případně zlato |
| Čas | špatným načasováním vstupu | pravidelné investování |
Není nutné kupovat desítky jednotlivých akcií. Jeden široký ETF na světový index pokryje první tři roviny najednou. Zlato bývá v portfoliu spíše menším doplňkem, více v článku o investování do zlata.
Jak se chovaly akcie, dluhopisy a zlato v krizích?
Různé druhy aktiv reagují na krize různě, ale ne vždy opačně: v roce 2008 americké státní dluhopisy rostly, zatímco akcie padaly, v roce 2022 klesly oboje. Ukazují to roční výnosy z datasetu profesora Aswatha Damodarana (NYU Stern), měřené v amerických dolarech.
| Období (USA, výnosy v USD) | Akcie S&P 500 | 10leté státní dluhopisy | Zlato |
|---|---|---|---|
| 2000 až 2002, celkem | -37,4 % | +41,8 % | +19,6 % |
| 2008 | -36,55 % | +20,10 % | +4,32 % |
| 2022 | -18,04 % | -17,83 % | +0,55 % |
| 1928 až 2025, průměr za rok | 10,02 % | 4,54 % | 5,61 % |
Modelový výpočet: portfolio 60 % akcií a 40 % dluhopisů
Při portfoliu 250 000 Kč v poměru 60 % akcie a 40 % dluhopisy by v roce 2008 akciová část ztratila 54 825 Kč a dluhopisová vydělala 20 100 Kč. Celková ztráta by byla 34 725 Kč, tedy 13,9 % místo 36,55 % při čistě akciovém portfoliu.
V roce 2022 by totéž portfolio ztratilo přibližně 18 %, téměř stejně jako samotné akcie, protože rychlý růst úrokových sazeb srazil ceny akcií i dluhopisů. Diverzifikace tedy snižuje pravděpodobnost a hloubku velkých ztrát, ale v každé krizi nezabere stejně. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích.
Kdy portfolio jen vypadá diverzifikované?
Portfolio je diverzifikované pouze zdánlivě, když různé názvy fondů nebo akcií skrývají totéž riziko. Před nákupem další investice se vyplatí podívat do složení, ne na název.
- Víc ETF na stejný nebo podobný index. Americké firmy tvoří přibližně 70 % světového indexu, takže S&P 500 a světový ETF se z velké části překrývají.
- Deset akcií technologických firem je stále jedno odvětví.
- Všechny investice v jedné měně nebo zemi.
- Byt ve stejném městě, kde pracujete, a k tomu akcie zaměstnavatele: příjem i majetek závisí na tomtéž.
- Desítky fondů s překryvem, které zvyšují poplatky a složitost bez větší ochrany.
Užitečná kontrola jsou čtyři otázky: kolik firem portfolio obsahuje, které pozice mají největší váhu, které země dominují a jak se vaše fondy navzájem překrývají. Odpovědi najdete v přehledu složení na stránce správce fondu.
Jak diverzifikovat v praxi?
Pro většinu lidí stačí jeden široký akciový fond, dluhopisová složka podle horizontu a hotovostní rezerva na spořicím účtu. Poměr akcií a dluhopisů nemá univerzální správnou hodnotu, závisí na tom, kdy budete peníze potřebovat a jaký pokles vydržíte.
- Nejprve rezerva 3 až 6 měsíčních výdajů, postup popisuje článek o železné rezervě.
- Na dlouhý horizont široký akciový ETF, více v článku ETF fondy pro začátečníky.
- S blížícím se cílem vyšší podíl dluhopisů a hotovosti.
- Jednou ročně vyvážení: pokud jedna část narostla nad plánovaný podíl, nové peníze směřujte do ostatních.
Stejný princip používají i vyvážené strategie penzijních fondů, které s věkem přesouvají úspory z akciové do dluhopisové složky. Vliv různých výnosů na dlouhém horizontu si namodelujete v investiční kalkulačce.
Časté otázky o diverzifikaci
Znamená diverzifikace, že neprodělám?
Ne. Snižuje riziko velké ztráty z jedné investice, ale nechrání před poklesem celého trhu. I diverzifikované portfolio může ve špatném roce ztratit desítky procent.
Kolik akcií nebo fondů stačí na diverzifikaci?
Přesné číslo neexistuje. Jeden světový indexový fond obsahuje přes tisíc firem. Při vlastním výběru akcií přináší každá další firma menší snížení rizika a důležitější je, aby byly z různých odvětví a zemí.
Je ETF automaticky diverzifikovaná investice?
Jen pokud sleduje široký index. ETF na jedno odvětví, zemi nebo téma je koncentrovaná investice. Před nákupem si prohlédněte, co fond sleduje a jaké největší pozice drží.
Má smysl diverzifikovat s malou částkou?
Ano, přes ETF získáte rozložení rizika i při pravidelném vkladu několika stovek korun měsíčně. S malou částkou je jeden široký fond lepší než několik jednotlivých akcií.
